Стабильно работающая экономика Германии хоть и не показывает взрывного роста, но демонстрирует уверенность в собственных силах и декларирует независимость от внешних заимствований. Стремление сосредоточиться на внутренних задачах успешно реализуется правительством. Этот набор факторов не мог не сказаться положительно на биржевых котировках и фондовых индексах страны. Как результат неподдельный интерес немецкие акции вызывают даже у начинающего инвестора.
Особенности функционирования рынка акций в ФРГ
Доверие к государственным ценным бумагам в Германии так велико, что наибольшая доля этого рынка занята оборотом облигаций. Акции продаются и покупаются несколько реже, но и тут предпочтение чаще отдают либо госэмитенту, либо ценным бумагам компаний из топ-списка DAX.
Соотношение оборота акций и облигаций составляет ориентировочно 1:10, но даже в этом секторе доля продажи корпоративных бумаг слишком незначительна. До 90% сделок совершается на внебиржевых площадках.
Такая низкая активность легко объяснима, если знать, что из полумиллиона действующих юрлиц в ФРГ только чуть более 15 тысяч являются акционерными компаниями. Но даже среди этого количества предприятий найдется меньше тысячи, акции которых хоть как-то котируются на рынке.
В силу доступности кредитов для бизнеса предприниматели предпочитают расширять производства и реализовывать новые проекты за счет привлечения заемных средств, а не размывать доли своих учредителей путем выпуска дополнительных акций. Тем более, что чаще всего их покупают иностранные инвесторы, а не граждане ФРГ.
Немецкие биржевые торговые площадки
Первая фондовая биржа в Германии появилась еще в XVI веке и со временем переросла в акционерное общество Deutsche Börse Group, регулирующее работу сразу нескольких рынков ценных бумаг. В частности, именно эта компания занимается расчетами, связанными с установлением важнейшего в стране индекса DAX.
Кроме того, фондовые площадки, на которых отечественные и иностранные инвесторы могут приобрести или продать акции Германии, успешно действуют в Берлине, Ганновере, Мюнхене, Штутгарте и Франкфурте-на-Майне. Последняя считается крупнейшей в стране, торги здесь проводят не только «на паркете», но и через электронный сервис Xetra.
Фондовые индексы немецких бирж
Безусловно, главным показателем для оценки состояния «здоровья» немецкой экономики служит индекс DAX, рассчитанный по данным работы 30 компаний, так называемых голубых фишек. В этот список включены такие громкие имена, как SAP, Siemens, BASF, Deutsche Bank, Daimler, Volkswagen, Linde, Allianz, Bayer.
Поскольку Франкфуртская биржа давно перестала быть внутренней площадкой для торговли ценными бумагами, вторым основным индексом принято считать Euro STOXX 50. Костяк этого показателя составляют финансовые оценки предприятий значимой капитализации из Франции и Германии, но также он учитывает данные компаний Австрии, Бельгии, Италии, Португалии, Испании и других стран Европы.
Акции крупнейших немецких компаний
Описанный выше индекс DAX высчитывается на основании данных о доходности 30 крупнейших и старейших предприятий в ФРГ. Большинство из них приносят владельцам акций не всегда заоблачный, но стабильный доход.
За высокие котировки акций Германии и по ассоциации с игрой в покер, ценные бумаги с привлекательной доходностью принято называть голубыми фишками.
Безусловно, это просто узкоспециальный сленг и среди фондовых индексов и графиков потенциальный инвестор такого названия не отыщет. Подобное условное обозначение применимо для разделения всех компаний, присутствующих на рынке, на группы, представляющие больший или меньший интерес.
Система государственного регулирования немецкого фондового рынка
В силу неширокого распространения и отсутствия массовости на рынке акций в Германии контроль деятельности бирж и небиржевых площадок относительно слаб. Но это вовсе не означает, что госорганы смотрят на все сквозь пальцы.
По законодательству ФРГ рынок ценных бумаг регулируется в четыре этапа, каждый из которых исполняет субъект соответствующего уровня:
- Федеральное ведомство по надзору подчиняется Минфину и проводит ревизию всех внутренних торговых операций, следит за финансовой отчетностью бирж и уровнем капитализации банков, а также участвует в решении проблем международного сотрудничества. В помощь ведомству деятельность по надзору за соблюдением законодательства и предотвращением сговора трейдеров проводит Комиссия по ценным бумагам.
- Учреждения по надзору за деятельностью бирж существуют в каждом субъекте ФРГ (земле), на территории которых работает площадка. В их ведении контроль за внутренними операциями, выдача на открытие бирж и их ликвидация.
- Внутрибиржевой уровень. Отслеживает правильность котировок и соблюдение установленных правил.
- Банковский контроль подразумевает меры по соблюдению коммерческой тайны, аудит операций с валютой, ценными бумагами, драгметаллами и фондами. На плечи этих служб ложится также отслеживание поведения собственных сотрудников, их счетов и изменения имущественного состояния.
Депозитарно-клиринговая система в проведении биржевых сделок
Общая схема проведения торгов ценными бумагами во всех странах одинакова:
- Достижение первичной договоренности, подписание контракта.
- Проверка положений заключенного договора.
- Клиринг (взаимозачет по финансовым обязательствам).
- Передача сертификатов Центральным депозитарием.
Каждый из этапов может проводиться различными компаниями, что увеличивает расходы и повышает вероятность мошенничества. С целью обеспечения финансовой безопасности и оптимизации процесса создаются депозитарно-клиринговые системы, призванные сократить количество шагов. Подобные компании схожи со страховыми, поскольку берут на себя обязательства по обеспечению расчетов и по своевременной передаче акций, выступая гарантом сделки.
Различие форм выпуска акций в Германии
Еще на этапе формирования первоначального капитала немецкие компании определяются в вопросе формы выпускаемых ими акций. Существует два взаимоисключающих варианта:
- номинальные (Nennwertaktie) – стоимость каждой бумаги выражена в одной или нескольких евро-единицах, право голоса в управлении АО определяется исходя из номинальной цены;
- штучные (Stückaktie) – представляют собой документ, дающий право на относительную долю в уставном капитале, пропорциональную количеству приобретенного штучного числа акций. В денежной сумме этот показатель не фиксируется.
Винкулирование акций как способ ограничить их передачу
Германия сохранила практику выпуска акций на предъявителя, путь которых от владельца к владельцу проследить до конца практически невозможно. Хождение большого объема подобных бумаг несет для предприятия потенциальную опасность, ведь неизвестно, кто станет акционером компании в итоге. Однако именно такие акции наиболее удобны при проведении торгов в силу простоты передачи прав.
Те компании, которые все же эмитируют безымянные ценные бумаги, могут воспользоваться таким способом ограничения их перепродажи, как винкулирование. Это процесс означает, что акции на предъявителя фактически превращают в именные путем совершения на них записи об имени текущего владельца.
Соответственно, с этого момента при попытке перепродажи бумаг потребуется нотариальное переоформление и изменение надписи, а иногда согласие эмитента.
Виды дохода от акций
Основным видом прибыли, который логично вытекает из самого определения ценных бумаг, является получение дивидендов по итогам работы компании-эмитента. Тем, кто не хочет рисковать и готов получать стабильный, но относительно невысокий доход, лучше выбирать акции немецких компаний, формирующих значение индекса DAX.
Подтверждает правильность подобных вложений и статистика роста данных компаний на протяжении нескольких последних лет. После небольшого падения в 2016 году DAX отвоевал прежние позиции и продолжает расти уже в 2019 году.
Покупка акций для долгосрочного владения не единственный способ зарабатывать на ценных бумагах. Наравне с этим существует практика получения дохода от перепродажи акций исходя из колебаний их курса в краткосрочном периоде.
Факторы влияния на биржевой спрос и цену акций компаний
В случае покупки акций с целью заработать на их перепродаже значение имеет не только стабильность экономического положения компании, но и данные об изменении конъюнктуры, инсайдерская информация, внешнеполитические новости и тому подобные факты.
Необходимо постоянно напоминать себе о том, что фондовые котировки всегда очень чувствительны к новостям в сфере геополитики, внезапным внутригосударственным изменениям и даже неблагоприятным климатическим явлениям. Если речь идет о сельском хозяйстве, то известия о продолжительных ливнях или внезапных заморозках могут снизить или даже обвалить цену на акции.
Риски для покупателя акций
Опасность пострадать от мошеннических действий при операциях с ценными бумагами на официальных биржах практически равна нулю. Как бы ни был либерален подход к биржевому надзору в Германии, этих мер достаточно, чтобы отсечь большую часть нечистоплотных трейдеров.
Наибольший риск представляет сам по себе факт игры на бирже без владения достаточно глубокими знаниями и отсутствие актуальной аналитики по этим вопросам.
Если доступ к информации у потенциального инвестора органичен, то остановить свой выбор лучше на «голубых фишках» европейских компаний, и не участвовать в финансовых авантюрах или сомнительных проектах. Дополнительной мерой нивелирования рисков можно считать выбор надежной клиринговой компании.
Способы инвестирования в акции
Традиционным путем приобретения интересующих ценных бумаг остаются торги на бирже. Хотя именно в Германии акции по большей части продаются как раз за пределами фондовых площадок.
Прямая продажа безымянных бумаг достаточно проста, поскольку не требует согласия на продажу или перепродажу. Не имеет значения в этом случае и то, гражданство какой страны будет у покупателя.
Еще один интересный способ инвестирования представляет собой вложение денег в акции сразу нескольких компаний на иностранной бирже. Такие операции «пакетной» покупки называют ETF (Exchange Traded Funds), структура которого в точности дублирует структуру подходящего инвестору базового индекса.
Подведение итогов
Практика показала, что спрос на акции немецких компаний не исчезал даже в годы финансового кризиса. Тем более привлекательной становится идея покупки ценных бумаг компаний из Германии, и не только тех, которые относятся к высшему дивизиону, а и менее известных в мире.
С учетом финансовой политики, которую ведет правительство ФРГ, многие аналитики сходятся во мнении, что акции немецких предприятий несколько недооценены и имеют перспективу дальнейшего роста.
